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在股權(quán)投資市場(chǎng)迎來擴(kuò)容的黃金期，LP源源不斷的資本供應(yīng)助推了行業(yè)快速完成量變；而當(dāng)市場(chǎng)遭遇同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)所導(dǎo)致的低效率時(shí)，LP也將依據(jù)自身的判斷，攜手GP一起推動(dòng)行業(yè)完成格局重塑的質(zhì)變。
4月25日，36氪將舉辦“資本賽馬，跑贏新周期”——中國(guó)基金合伙人未來峰會(huì)，屆時(shí)，中國(guó)科技部風(fēng)投委，包括頭部母基金、政府引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)資本、家族辦公室在內(nèi)的百家LP和頭部GP都將親臨現(xiàn)場(chǎng)，共同探索在新周期里共贏、共生，以資本之力撬動(dòng)中國(guó)企業(yè)發(fā)展的新路徑。36氪聯(lián)合50家LP參與評(píng)選的“中國(guó)最受LP認(rèn)可投資機(jī)構(gòu)（白馬獎(jiǎng)）”及“中國(guó)黑馬基金10強(qiáng)（黑馬獎(jiǎng)）”榜單也將在峰會(huì)現(xiàn)場(chǎng)重磅揭曉。會(huì)議期間還將發(fā)布《2018年GP業(yè)績(jī)大考及母基金策略》白皮書，通過對(duì)千余家投資機(jī)構(gòu)的調(diào)研和數(shù)據(jù)收集，披露投資機(jī)構(gòu)真實(shí)業(yè)績(jī)。
當(dāng)晚舉辦的閉門酒會(huì)，將定向邀請(qǐng)LP、GP嘉賓參與，在輕松私密的環(huán)境中，分享投資心路與行業(yè)風(fēng)向。
也歡迎有意向參與或?qū)で蠛献鞯腖P/GP機(jī)構(gòu)聯(lián)系我們，聯(lián)系方式參見文末。
紅利釋放，股權(quán)投資市場(chǎng)跑馬圈地
2014年的雙創(chuàng)大潮，促使股權(quán)投資市場(chǎng)前期積累下來的紅利集中釋放，大量的資本、人才快速涌入一級(jí)市場(chǎng)，讓一直對(duì)一級(jí)市場(chǎng)直接融資有著巨大需求的資產(chǎn)端，和對(duì)一級(jí)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的超額收益有著強(qiáng)烈偏好的資本端，快速融合發(fā)展。2017年，私募行業(yè)總募資額更是一舉創(chuàng)下萬(wàn)億的歷史新高。
市場(chǎng)空間的打開以及資本的富足，也持續(xù)吸引更多的玩家加入這一賽道，行業(yè)水漲船高，頭部公司估值快速飆升，投資回報(bào)一路增長(zhǎng)。
圍城困境：外面資金進(jìn)不來，里面資金出不去
增長(zhǎng)的另一面，越來越高的項(xiàng)目估值、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的加劇也開始讓市場(chǎng)變得恐慌。大量資本的涌入打亂了企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，資本退出門檻也被連帶抬升，IPO破發(fā)問題涌現(xiàn)，企業(yè)發(fā)展與資本流動(dòng)閉環(huán)均遇到挑戰(zhàn)。
某些時(shí)候，當(dāng)大家都賺錢時(shí)，市場(chǎng)信心反而更加脆弱，因?yàn)闆]有永遠(yuǎn)上漲的資產(chǎn)，特別是短期的快速拉升后，大家都在猜測(cè)市場(chǎng)的頂部在哪里。2018年4月，被稱為最嚴(yán)資管新規(guī)的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》的出臺(tái)，顯然成為了壓垮市場(chǎng)的最后一根稻草。
市場(chǎng)快速上漲離不開貨幣的持續(xù)注入，錢從哪來？如果我們將母基金、政府引導(dǎo)基金、高凈值人群等主體的資金來源繼續(xù)向上穿透，會(huì)發(fā)現(xiàn)很大一部分還是來自銀行體系，而資管新規(guī)對(duì)于市場(chǎng)最顯著的影響是，直接切斷了原本由銀行通過理財(cái)資金錯(cuò)配和結(jié)構(gòu)化配資流入私募股權(quán)市場(chǎng)的錢。在整個(gè)退出機(jī)制兵荒馬亂的時(shí)候，股權(quán)基金的“銀行金主”又突然離席，市場(chǎng)面臨的已經(jīng)不是存量資金的博弈，而是存量資金遞減的生存挑戰(zhàn)，競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從二級(jí)市場(chǎng)反燒到了股權(quán)投資的一級(jí)市場(chǎng)，行業(yè)格局的巨變不可避免。
從幕后到臺(tái)前，GP、LP如何看待未來？
當(dāng)以PE、VC為代表的GP機(jī)構(gòu)陷入自我變革和行業(yè)重整的調(diào)整期，這個(gè)時(shí)候，如果說誰(shuí)對(duì)行業(yè)的觀察最清晰、誰(shuí)是GP變革的助推者、誰(shuí)是行業(yè)陣痛轉(zhuǎn)型以及格局重塑時(shí)GP最親密的戰(zhàn)友，那一定是LP。
想知道未來的股權(quán)投資市場(chǎng)將走向何方，我們不僅要看GP在最前線的布局，也要仔細(xì)傾聽LP在大后方的建議。在股權(quán)投資市場(chǎng)下一個(gè)十年伊始，36氪特舉辦“資本賽馬，跑贏新周期”——中國(guó)基金合伙人未來峰會(huì)，邀請(qǐng)超過百家頭部GP及母基金、政府引導(dǎo)基金、家族辦公室的掌門人走到臺(tái)前，跟大家一起聊一聊行業(yè)的未來。
中國(guó)最受LP認(rèn)可的白馬榜單&黑馬榜單
36氪與50余家頭部LP聯(lián)合發(fā)布的“中國(guó)最受LP認(rèn)可投資機(jī)構(gòu)（白馬獎(jiǎng)）”及“中國(guó)黑馬基金10強(qiáng)（黑馬獎(jiǎng)）”榜單將在峰會(huì)重磅發(fā)布。白馬，是那些歷史悠久，團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期優(yōu)秀，為L(zhǎng)P長(zhǎng)期創(chuàng)造價(jià)值的投資機(jī)構(gòu)；黑馬，是那些成立未久，但用實(shí)力給LP帶來超額回報(bào)的機(jī)構(gòu)。
《2018年GP業(yè)績(jī)大考及母基金策略》白皮書，首次披露頭部投資機(jī)構(gòu)真實(shí)業(yè)績(jī)
36氪向超過50家頭部LP、1000余家Angel/VC/PE投資機(jī)構(gòu)發(fā)起調(diào)研，范圍覆蓋中國(guó)私募股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)鏈上下游。根據(jù)回收各機(jī)構(gòu)自成立以來（重點(diǎn)考察2015-2018年度）的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，36氪將在中國(guó)基金合伙人未來峰會(huì)期間重磅發(fā)布《2018年GP業(yè)績(jī)大考及母基金策略》白皮書，首次披露中國(guó)私募股權(quán)行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)的真實(shí)業(yè)績(jī)水平。
36氪最近也同步上線了“LP怎么看”欄目，將頂級(jí)LP們對(duì)于市場(chǎng)的理解整理成文，以饗讀者。
萬(wàn)馬奔騰時(shí)，既需要“白馬”持續(xù)強(qiáng)勁的前行，給市場(chǎng)以信心；也需要黑馬勇于沖破慣性的嘗試，探索新的方向。過去10年，GP、LP聯(lián)手創(chuàng)造了巨大價(jià)值、也獲取了超額回報(bào)，面對(duì)復(fù)雜多變的未來，他們又將如何洞察趨勢(shì)、掌握制勝之道，中國(guó)基金合伙人未來峰會(huì)，我們一起聽他們預(yù)見下一個(gè)十年！
大會(huì)時(shí)間：2019年4月25日
大會(huì)地點(diǎn)：北京市朝陽(yáng)區(qū)望京凱悅酒店
LP/GP 合作咨詢：陶先生
商務(wù)合作：taotianyu@36kr.com
媒體合作：wangrui@36kr.com
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