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為什么市場(chǎng)為百度財(cái)報(bào)買(mǎi)單?

 2019-08-20 10:28  來(lái)源: A5專(zhuān)欄   我來(lái)投稿 撤稿糾錯(cuò)

  域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià),好“米”不錯(cuò)過(guò)

百度的真正價(jià)值,在于構(gòu)建人與信息和服務(wù)的連接,連接方式也許會(huì)改變,但人對(duì)信息和服務(wù)的渴求永不會(huì)停止。

近一年來(lái),百度以清晰的頭腦完成一項(xiàng)又一項(xiàng)布局。這樣的轉(zhuǎn)變不會(huì)是十分迅疾的,不過(guò)也不會(huì)緩慢。欣喜的是,從新一季財(cái)報(bào)來(lái)看,它的谷底正在過(guò)去。

作者 / 邱 韻

編輯 / 劉 煜

北京時(shí)間8月20日凌晨,百度盤(pán)后發(fā)布了未經(jīng)審核的第二季度報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示,2019Q2,百度營(yíng)收達(dá)到263.26億元,經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)19.6億元,凈利潤(rùn)24.12億元,均超投資者預(yù)期。其中,百度核心營(yíng)收195.40億元,凈利潤(rùn)37.31億元。

這份財(cái)報(bào)似乎得到了投資者的認(rèn)可。8月19日,百度開(kāi)盤(pán)即上漲,并最終報(bào)收104.22美元/股,股價(jià)上漲7.78%;盤(pán)后交易價(jià)格曾一度上漲10%。

而在更早前,有投資機(jī)構(gòu)為百度給出了買(mǎi)入評(píng)級(jí),對(duì)沖基金橋水在二季度加倉(cāng)百度……

面對(duì)這份二季報(bào),為何市場(chǎng)如此買(mǎi)單?

01

移動(dòng)價(jià)值重塑

對(duì)于二季報(bào),百度首席財(cái)務(wù)官余正鈞的評(píng)價(jià)是“穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)”:營(yíng)收263億元,環(huán)比增長(zhǎng)9%,百度核心業(yè)務(wù)營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)12%。

他的這一觀點(diǎn)來(lái)自于今年較為嚴(yán)峻的宏觀形勢(shì):“宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的挑戰(zhàn)、行業(yè)相關(guān)政策的變化、以及互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇”。

一個(gè)事實(shí)是廣告大周期的來(lái)臨。近日發(fā)布財(cái)報(bào)的微博,第二季度廣告和營(yíng)銷(xiāo)營(yíng)收為3.71億美元,與上年同期基本持平;騰訊在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào),“預(yù)計(jì)當(dāng)前商業(yè)環(huán)境的負(fù)面影響將在2019年下半年持續(xù)”。

當(dāng)然,另一個(gè)不可避免的因素是百度自身的盈利模型。對(duì)2009-2018年百度在線(xiàn)廣告的營(yíng)收增速進(jìn)行統(tǒng)計(jì)后可以發(fā)現(xiàn),以2016年為界,其增速呈現(xiàn)出了明顯的分化,2016年以來(lái)增速雖有所上升,但整體增速較低。

此前很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi),百度把守著互聯(lián)網(wǎng)的基本入口之一,即搜索,賺取用戶(hù)點(diǎn)擊所溢出的廣告費(fèi)用。在這個(gè)業(yè)務(wù)模型中,百度自身并沒(méi)有很強(qiáng)的內(nèi)容把控能力,尤其是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,APP間割裂的內(nèi)容使得它的價(jià)值被削弱——這也是它近年來(lái)股價(jià)不振的根本原因所在。

百度已很早就注意到這一問(wèn)題,因此在搜索之外為百度找到feed這另一引擎,以百家號(hào)強(qiáng)化對(duì)內(nèi)容的把控。信息流曾對(duì)百度的股價(jià)起到了提振作用,但在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)面前,它并沒(méi)有完全彌補(bǔ)“搜索”的價(jià)值削弱。

這一境況的明顯轉(zhuǎn)折點(diǎn)是2019Q1業(yè)績(jī)發(fā)布后。5月份,在2019Q1財(cái)報(bào)發(fā)布后,向海龍辭去百度高級(jí)副總裁、搜索公司總裁職務(wù),由做出feed的沈抖接任。當(dāng)時(shí),李彥宏在公開(kāi)信中說(shuō):“作為領(lǐng)軍人物,說(shuō)‘我們盡力了’沒(méi)有用,要確保在必須贏的戰(zhàn)場(chǎng)上取得勝利。”

所謂“必須贏的戰(zhàn)場(chǎng)”,是移動(dòng)生態(tài),也是連接戰(zhàn)——百度的真正價(jià)值,在于構(gòu)建人與信息和服務(wù)的連接,連接方式也許會(huì)改變,但人對(duì)信息和服務(wù)的渴求永不會(huì)停止。

以組織架構(gòu)、人事變動(dòng)、業(yè)務(wù)調(diào)整等為基礎(chǔ),百度在短期內(nèi)推行了多種變革,在李彥宏看來(lái),“這些變革帶來(lái)階段性陣痛,更將帶來(lái)積極而深遠(yuǎn)的影響,讓百度走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)”。

通過(guò)這些變革,百度以新連接為核心,開(kāi)始了對(duì)自身價(jià)值的全面重塑:

以智能小程序簡(jiǎn)化連接通路,并在信息之外實(shí)現(xiàn)對(duì)商品、服務(wù)的覆蓋,在廣告之外探索新的盈利模型;

一方面簡(jiǎn)化百度App的信息呈現(xiàn),提升用戶(hù)體驗(yàn),另一方面,投資凱叔講故事、知乎、果殼,增加優(yōu)質(zhì)內(nèi)容儲(chǔ)備,破除移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代所帶來(lái)的信息壁壘。

有用戶(hù)在網(wǎng)絡(luò)上曬出了百度App最新內(nèi)測(cè)版,搜索結(jié)果顯示,在廣告減少、精準(zhǔn)信息排位在前外,它的UI界面對(duì)用戶(hù)來(lái)說(shuō)更友好。

據(jù)報(bào)道,李彥宏曾在一次內(nèi)部會(huì)議上透露,“夯實(shí)移動(dòng)基礎(chǔ)”意味著百度要構(gòu)建一個(gè)空前繁榮強(qiáng)大的移動(dòng)生態(tài),它的重點(diǎn)不在于App數(shù)量與矩陣,而在于整個(gè)生態(tài)相互依存關(guān)系是否順暢,是否能在生態(tài)的基礎(chǔ)上“孵化出強(qiáng)大的產(chǎn)品、好用的功能、好的用戶(hù)體驗(yàn)”。

從二季報(bào)來(lái)看,百度的移動(dòng)生態(tài)已經(jīng)顯現(xiàn)出內(nèi)生動(dòng)力。數(shù)據(jù)顯示,截至今年6月,百度App日活達(dá)到1.88億,同比增長(zhǎng)27%(8月14日,百度宣布百度App日活破2億);應(yīng)用內(nèi)搜索查詢(xún)同比增長(zhǎng)20%以上;智能小程序月活躍用戶(hù)為2.7億,同比增長(zhǎng)49%。

02

AI商業(yè)化

在如今百度的一切活動(dòng)與產(chǎn)品中,AI已成為基礎(chǔ)設(shè)施。二季報(bào)顯示,今年上半年,百度已經(jīng)以AI過(guò)濾了超過(guò)10億誤導(dǎo)性、低質(zhì)量的廣告素材和數(shù)百億有攻擊性、不恰當(dāng)?shù)膱D片、文本、視頻和網(wǎng)絡(luò)鏈接。

除了這種隱性的賦能,百度的AI板塊也在發(fā)展,且逐步推進(jìn)商業(yè)化,尤其是C端的AI產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化。

李彥宏透露稱(chēng),小度助手繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭,累計(jì)激活設(shè)備數(shù)超過(guò)4億臺(tái),同比增長(zhǎng)4.5倍;每月語(yǔ)音查詢(xún)超過(guò)36億次,同比增長(zhǎng)7.5倍。

數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)Strategy Analytics最新發(fā)布的研究報(bào)告《2019年Q2智能音箱廠(chǎng)商&OS出貨量和使用量市場(chǎng)份額按區(qū)域劃分》顯示, 2019年Q2智能音箱的全球銷(xiāo)量持續(xù)飆升,達(dá)到3030萬(wàn)臺(tái),幾乎是2018年同期的兩倍。

其中,小度Q2以470萬(wàn)臺(tái)的出貨量再次獲得國(guó)內(nèi)第一,與亞馬遜、谷歌一起位列全球市場(chǎng)前三名。

當(dāng)前,互聯(lián)網(wǎng)的流量入口正在發(fā)生轉(zhuǎn)移,由原來(lái)的電腦、手機(jī),轉(zhuǎn)移到智能音箱、智能電視等端口上。同時(shí),隨著5G時(shí)代的到來(lái),智能物聯(lián)網(wǎng)將成為風(fēng)口行業(yè)之一。

以智能音箱為入口,百度將參與到這場(chǎng)入口轉(zhuǎn)移,以及智能物聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口的爭(zhēng)奪之中。此前,百度曾對(duì)外公布了智能物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的合作伙伴,包括智能門(mén)鎖、智能電視等,以智能音箱為串聯(lián),如同當(dāng)前的智能小程序那樣,它將形成一個(gè)開(kāi)放的、以家庭為中心的智能物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

2019年上半年,百度AI開(kāi)放平臺(tái)被廣泛應(yīng)用,開(kāi)發(fā)者增至130萬(wàn)。百度的深度學(xué)習(xí)平臺(tái)飛槳的開(kāi)發(fā)者下載量在2019年第二季度環(huán)比增加了45%。

同時(shí),這也是一場(chǎng)有關(guān)下一個(gè)十年的準(zhǔn)備。對(duì)于下一代消費(fèi)者來(lái)說(shuō),智能音箱將成為他們接觸互聯(lián)網(wǎng)的第一個(gè)媒介——與需要打字、點(diǎn)擊的手機(jī)不同,智能音箱這個(gè)入口更為簡(jiǎn)單,門(mén)檻更低,哪怕是四五歲的小孩子也可以通過(guò)清晰的語(yǔ)音接入互聯(lián)網(wǎng)。

當(dāng)然,除了以家庭為中心的智能物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái),百度還在以汽車(chē)場(chǎng)景為出發(fā),構(gòu)建車(chē)聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。財(cái)報(bào)顯示,中國(guó)一汽已于6月量產(chǎn)下線(xiàn)了搭載Apollo的自動(dòng)駕駛出租車(chē),百度在湖南長(zhǎng)沙的中國(guó)首批自動(dòng)駕駛出租車(chē)計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)。

百度Robotaxi抵達(dá)長(zhǎng)沙展開(kāi)測(cè)試

“百度正在為內(nèi)容和服務(wù)商提供一個(gè)橫跨手機(jī)、智能家居和汽車(chē)等不同平臺(tái)的分發(fā)渠道,我們認(rèn)為這將是一個(gè)巨大的、令人興奮的新機(jī)遇。”

如李彥宏所說(shuō),自PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代起就以連接為核心發(fā)展的百度,在當(dāng)下的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)之外,希望在下一個(gè)十年、二十年的智能物聯(lián)網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)時(shí)代找到自己的位置。

03

被低估的百度

8月13日晚間,世界最大的對(duì)沖基金橋水公布了美股持倉(cāng)報(bào)告,報(bào)告顯示,二季度其加倉(cāng)了眾多中概念股,其中包括百度。

與投資者期待相對(duì)應(yīng)的,是百度364.79億美元的市值,是它12.50倍的市盈率——遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于阿里巴巴的32.64倍,騰訊的27.56倍。

在一高一低、一多一少之間,呈現(xiàn)出來(lái)的是百度價(jià)值的被低估。

一方面,在中國(guó)當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),百度仍然占據(jù)著重要的流量入口。在8月19日極光大數(shù)據(jù)發(fā)布的《2019年App流量?jī)r(jià)值評(píng)估報(bào)告》中,百度的流量?jī)r(jià)值位列第二名,超過(guò)300億元,百度體系內(nèi)的愛(ài)奇藝價(jià)值在100-300億元,好看視頻、百度地圖在30-100億元。

在百度把戰(zhàn)略縷清后,隨著它對(duì)信息流、百家號(hào)、智能小程序等產(chǎn)品的連續(xù)布局和升級(jí),百度的流量?jī)r(jià)值還將得到進(jìn)一步挖掘。

當(dāng)前,百度App已經(jīng)形成“搜索+信息流”兩個(gè)分發(fā)引擎,“百家號(hào)+智能小程序”兩個(gè)內(nèi)容和服務(wù)生態(tài)的整體布局,并將繼續(xù)優(yōu)化百度App產(chǎn)品的原生體驗(yàn),基于雙引擎和雙生態(tài)從滿(mǎn)足用戶(hù)需求的起點(diǎn)升級(jí)到滿(mǎn)足用戶(hù)需求的終點(diǎn)。

搜索、信息流、智能小程序,通過(guò)更多的連接媒介,百度可以囊括更多的合作伙伴,為更多的用戶(hù)建立雙方的連接。這樣的升級(jí),所帶來(lái)的不單單是簡(jiǎn)單的加法,還有體驗(yàn)與價(jià)值上的乘數(shù)效應(yīng)。

“得益于百家號(hào)、智能小程序等業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,百度移動(dòng)生態(tài)更加繁榮,這不僅為我們帶來(lái)了強(qiáng)勁的流量增長(zhǎng),還擴(kuò)大了我們的合作伙伴數(shù)量”,李彥宏在二季報(bào)點(diǎn)評(píng)時(shí)如是表示。

如他所說(shuō),今年的百度特別忙,從年初李彥宏公開(kāi)信所透露的“夯實(shí)移動(dòng)基礎(chǔ),決勝AI時(shí)代”,到沈抖、向海龍等人的升遷與辭職,再到在一年一度的百度AI合作伙伴大會(huì)上重磅強(qiáng)調(diào)的智能小程序,以及對(duì)凱叔講故事、知乎、果殼等的內(nèi)容投資……

智能小程序延續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭

其中以百度智能小程序?yàn)槔?,以百度地圖為基礎(chǔ),齊車(chē)大圣查違章智能小程序在短短50天內(nèi),全網(wǎng)DAU增長(zhǎng)了370%;途虎養(yǎng)車(chē)智能小程序根據(jù)LBS的門(mén)店匹配,實(shí)現(xiàn)訂單本錢(qián)下降19%,拜訪(fǎng)深度提高67%。

另一方面,百度的價(jià)值不僅僅體現(xiàn)在自身上,還可以從子公司以及它對(duì)其他垂直入口的把控上得以實(shí)現(xiàn)。比如在視頻領(lǐng)域,它以愛(ài)奇藝把控著最大的入口和會(huì)員數(shù),截至今年6月,其會(huì)員數(shù)達(dá)到1.005億,同比增長(zhǎng)50%;在旅游領(lǐng)域,它通過(guò)攜程,實(shí)現(xiàn)了對(duì)旅游行業(yè)的縱向延伸和入口把控。

而僅愛(ài)奇藝、攜程的市值就分別達(dá)到131.45億美元、195.38億美元。財(cái)報(bào)顯示,今年二季度,百度來(lái)自愛(ài)奇藝的收入為71億元,同比增長(zhǎng)15%。

無(wú)論是信息流、智能小程序所帶來(lái)的價(jià)值擴(kuò)張,還是攜程、愛(ài)奇藝所帶來(lái)的入口與價(jià)值共享,都是百度近期內(nèi)就可以得到實(shí)現(xiàn)的價(jià)值。投資者們之所以加快進(jìn)場(chǎng)百度,是因?yàn)樗麄冊(cè)谑兄倒鹊着c戰(zhàn)略布局加速間從它身上找到了新的空間。

同時(shí),近日有百度將拆分無(wú)人車(chē)的消息傳出,未來(lái)后者將獨(dú)立融資。對(duì)于無(wú)人車(chē)這一周期長(zhǎng)、投入大的產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō),拆分并獨(dú)立融資,無(wú)疑將對(duì)其財(cái)報(bào)產(chǎn)生正面意義。

04

結(jié)語(yǔ)

此前的百度如一頭陷入沉睡的狼,而近一年來(lái),它似乎蘇醒了過(guò)來(lái),以清晰的頭腦完成一項(xiàng)又一項(xiàng)布局。

這些布局中,有的是為了補(bǔ)足短板,有的是為了在現(xiàn)有的領(lǐng)域強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力,也有的是為了在未來(lái)十年、二十年的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地。

這樣的轉(zhuǎn)變不會(huì)是十分迅疾的,不過(guò)也不會(huì)緩慢。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜的當(dāng)下,它的這種轉(zhuǎn)變可能更為不易,但也可能以變應(yīng)變。欣喜的是,從新一季財(cái)報(bào)來(lái)看,它的谷底正在過(guò)去。

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