文 / 晴天
出品 / 節(jié)點財經(jīng)
在做汽車之前,李書福有過5次創(chuàng)業(yè)的經(jīng)歷。1997年,李書福殺入汽車行業(yè),并放出豪言:“轎車是什么?不就是四個輪子,幾個沙發(fā),加上一個鐵殼嗎?”一句調(diào)侃,盡顯“草莽”本色。
柳傳志曾回憶李書福說,“他說他要做汽車,大家覺得太可笑了,不可能。”但是,在2018年的亞布力中國企業(yè)家論壇上,柳傳志對李書福大加贊賞,這一年,吉利耗資90億美元成為奔馳最大的股東,并徹底拿下沃爾沃,轟動一時。
在困境中壯大,吉利已成為中國民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)典范。但吉利也曾出現(xiàn)過戰(zhàn)略上的失誤,目前也仍在不斷在內(nèi)部進行革命。隨著“極氪001”的推出,吉利資本化方面的戰(zhàn)略也開始悄然布局。
如同李書福所說,“我們既要自我革命,更要聯(lián)合革命,我們一定要開放包容,合縱連橫,團結(jié)一切可以團結(jié)的力量,打造產(chǎn)業(yè)鏈新優(yōu)勢,擴大生態(tài)圈新朋友,孤軍奮戰(zhàn),單槍匹馬很難贏得這場戰(zhàn)爭。”
這是一場什么樣的戰(zhàn)爭?李書福能贏嗎?
/ 01 /
放牛娃的汽車帝國
草根創(chuàng)業(yè),這可能是形容李書福最貼切的描述。
李書福是放牛娃出身,上小學(xué)時,他利用暑假為生產(chǎn)隊放牛,讓他比同學(xué)“富裕”不少。隨著十一屆三中全會召開,李書福開始追逐他的致富夢,從經(jīng)營照相館,回收廢舊電器中的金屬,到研究生產(chǎn)電冰箱配件,再到生產(chǎn)裝潢材料,李書福先后4次轉(zhuǎn)型。
28歲時,李書福開始研究摩托車,并將吉利發(fā)展成為全中國第一個研究生產(chǎn)摩托車的民營企業(yè)。此后,吉利轉(zhuǎn)型升級研究生產(chǎn)汽車。那一年,李書福35歲。
“決定要研究、生產(chǎn)汽車,除了我自己信,還有少部分人信,真沒有太多的人相信。”當(dāng)時,市場都認(rèn)為中國在汽車工業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)沒有優(yōu)勢,但在李書??磥恚袊囀袌雒磕瓴艓资f輛,汽車進家庭才剛剛起步,機會很大。
最初,吉利的汽車研發(fā)部門包括李書福在內(nèi),一共有三個人。
1997年,吉利成為中國第一家民營轎車企業(yè),2001年成為首家獲得轎車生產(chǎn)資質(zhì)的民營企業(yè),吉利走過了國家對民營資本造車由禁止、到懷疑、再到逐漸放開的過程,正式進入吉利汽車時代。
2004年,吉利汽車在香港“借殼”上市后,吉利開始積極轉(zhuǎn)型,推出了以遠(yuǎn)景、帝豪為代表的車型后,向外界宣布,進入戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期。2007年時,吉利的營收為1.31億元。李書福決定,擴充高檔汽車的生產(chǎn),以提高品牌定位。僅一年后,吉利的營收就達到了43.64億元。但是,吉利的發(fā)展也并非一帆風(fēng)順,2014年前后,吉利汽車銷量也出現(xiàn)了大跳水。
經(jīng)過反思,李書福堅定了轉(zhuǎn)型的決心,“所有汽車公司的發(fā)展都有一個共同點,就是從低端走向高端,從價格優(yōu)勢走向技術(shù)領(lǐng)先,面對消費升級,唯有向上發(fā)展”。
此后,吉利汽車開始進行調(diào)整,實施“回歸一個吉利”戰(zhàn)略,將旗下品牌和銷售渠道重組,將帝豪、英倫、全球鷹三大品牌進行重組,并開始向“技術(shù)先進、品質(zhì)可靠、服務(wù)滿意、全面領(lǐng)先”轉(zhuǎn)型。
2015年博瑞上市,吉利開啟精品車3.0時代,這一時期的吉利開啟了造型、品質(zhì)、配置、智能化等全面升級,推出了博越、新帝豪等爆款車型之外,還基于CMA平臺推出新豪華品牌領(lǐng)克。
不過,從2018年至今,吉利又進入到營收下滑的階段。
2017年之前汽車行業(yè)市場空間較大,競爭尚不激烈,2017年之后,隨著行業(yè)增速放緩,并且哈弗H6、傳祺GS4、寶駿510、途觀、吉利博越等爆款車型相繼占領(lǐng)市場,SUV市場集中度與轎車市場趨勢逐步一致。隨著中低端市場增速放緩,SUV紅利逐漸消退的情況下,疊加外資股比放開,自主品牌向高端市場突破,吉利再一次迎來了新的挑戰(zhàn)。
2018-2020年,吉利營收分別為1068.39億元、977.12億元、923.74億元,同期凈利潤分別為125.53億元、81.90億元、55.34億元。
新架構(gòu)產(chǎn)品爬坡,攤銷壓力增加和原材料漲價拖累,加之產(chǎn)品處于生命周期末端,終端促銷力度加大,加之新車上市銷售費用增加……多種原因疊加,使得吉利去年的營收情況成為2017年以來最低水平。
李書福的汽車帝國,曾經(jīng)高歌猛進、也曾坎坷曲折、沉浮不定。如今,電動+智能賦能之下,吉利走到了新一輪強車型周期拐點。
/ 02 /
從“汽車瘋子”到“收購狂人”
吉利從民營車企走到今天,發(fā)生了兩件震驚業(yè)內(nèi)外的投資,也正是通過這兩筆投資,使李書福從“汽車瘋子”,走向了“收購狂人”。
吉利有今天的地位,離不開十多年前收購沃爾沃。
2010年3月28日,在瑞典哥德堡沃爾沃總部,李書福和福特首席財務(wù)官路易斯·布斯坐到了簽字桌前,吉利成功收購沃爾沃。這在當(dāng)時是中國汽車企業(yè)最大的海外并購,被人喻為“農(nóng)村小伙娶外國公主”。
其實,早在2002年,李書福謀劃過收購羅孚,最終慢了一步;2006年,李計劃收購奔馳smart,因為賣方合同過于苛刻而放棄。
2007年,李書福來到香港,找到此前參與吉利收購錳銅項目的核心成員張芃,進行了一次有關(guān)收購沃爾沃的深談。彼時,吉利內(nèi)部已經(jīng)成立了“V項目”即沃爾沃項目團隊(張芃和吉利時任CFO尹大慶成為項目團隊最早的成員),但進展受阻。
李書福讓張芃寫了封英文信,表達吉利對收購沃爾沃的興趣,李書福署了名,但福特回復(fù):對不起,沃爾沃不賣。
但就在被拒絕的一年后,金融危機爆發(fā),李書福抓住時機,借勢而上。當(dāng)時,美國汽車銷量下滑17%,而中國汽車市場則在逆勢上揚,同期銷量上漲10%。
在這一大背景下,著名的投資銀行法國洛希爾銀行董事會在經(jīng)歷了幾番爭辯和討論后,最終決定接受吉利“沃爾沃項目”。而在2008年12月,福特汽車也終于表示,“認(rèn)真考慮出售沃爾沃”。
此后,經(jīng)過長達一年的籌備、談判,2009年12月23日,圣誕節(jié)前一天,吉利與福特就收購沃爾沃的主要商業(yè)條款達成一致。
然后就是價格問題。
福特最初對沃爾沃的報價是60億美元,盡職調(diào)查結(jié)束之后,洛希爾給了李書福一個建議收購價格——35億美元。而后李吉利CFO尹大慶和沃爾沃CFO進行了一次單獨會面。這次見面直接讓吉利的報價降低了17億美元。 幾經(jīng)輾轉(zhuǎn),最后報價更改為18億美元。
雖然有了報價,但吉利沒錢。
2009年,吉利全年營收為141.57億元,凈利潤為11.83億元。想要吃下沃爾沃,沒那么簡單,李書福也曾直言“我把身家性命都賭上了。”
此后,吉利從成都順利融資30億元,具體方式是吉利以一年期借款的形式,向幾家國有機構(gòu)貸款,成都市政府擔(dān)保,李書福本人終身反擔(dān)保。此外,大慶市國資平臺以入股形式提供了30億元資金。2010年3月2日,上海吉利兆圓國際投資有限公司正式成立,注冊資本81億元,北京吉利萬源出資71億元,上海嘉爾沃投資有限公司出資10億元。直到6月13日,上海嘉爾沃投資有限公司10億元實繳出資到位,李書福松了一口氣。這個時間,距離交割日期只有不到兩個月。
簽約后,李書福稱:“未來的沃爾沃是吉利的,是中國的,更是世界的。”
吉利收購沃爾沃是中國汽車企業(yè)最大規(guī)模的海外并購。不僅提高了吉利的科技水平和品牌地位,幫助其由價格競爭優(yōu)勢轉(zhuǎn)換為技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢,更將吉利的目光從中國,拓展到了全世界。
鳥槍換炮的吉利,越戰(zhàn)越勇,2011年之后的10年間,李書福一直沒有停止收購的腳步。在2018年他以90億美元收購奔馳母公司戴姆勒9.69%股權(quán),成為奔馳的大股東,再一次書寫了中國車企的傳奇一筆。
業(yè)內(nèi)甚至有了段子:“無論你買沃爾沃,還是買奔馳,不都是圖個‘吉利’嘛!”在投資、收購之下,吉利也逐漸壯大,成為國內(nèi)車企巨頭之一。
/ 03 /
極氪獨立融資
李書福能否再造獨角獸
2021年7月末,F(xiàn)F在美國納克上市,久未現(xiàn)身的賈躍亭喜笑顏開的對媒體表示,“會回國。”值得關(guān)注的是,作為財務(wù)投資人,吉利參與了FF上市的“少量投資”,媒體稱大約在3000萬美元左右。
業(yè)內(nèi)也將關(guān)注再一次放在了李書福身上,他為何要投資賈躍亭的FF?
事實上,在李書福的造車夢中,還有一個電動夢。早在2018年,李書福曾表示“到2020年吉利汽車90%以上都是新能源,這是我們現(xiàn)在正在努力的。”
早在2015年,吉利就發(fā)布了“藍色吉利行動”,提出到2020年新能源汽車銷量占吉利整體銷量90%以上的目標(biāo),但從實際銷量來看,“藍色吉利行動”并未如計劃般順利實施。2020年吉利汽車新能源銷量為6.8萬輛,占整體銷量的比重僅5%。
目前,吉利汽車現(xiàn)有電動車帝豪EV、幾何A、幾何C等,由于產(chǎn)品定位和配置等原因,上述電動車銷量不佳。
今年1月吉利汽車總銷量為15.6萬輛,其中新能源汽車銷量為0.42萬輛。新能源整體占比不足3%,與預(yù)計的90%目標(biāo)相去甚遠(yuǎn);6月份,吉利汽車總銷量為10.01萬輛,同比減少9%,其中0.75萬輛部為新能源和電氣化汽車。
在新能源方面,吉利進展緩慢。去年,吉利發(fā)布SEA浩瀚架構(gòu),這個歷時4年,投入超過180億的架構(gòu)是基于PMA平臺改造的純電平臺,全面覆蓋A級到E級車,可滿足轎車、SUV、MPV、小型城市車、跑車、皮卡及未來出行車輛等全部造型需求,并將軟件開發(fā)時間縮短至50%以上。
在此背景下,吉利推出旗下首個高端純電子品牌極氪。
新推出的極氪汽車被認(rèn)為是吉利用來突圍新能源的一個“殺手锏”,其對標(biāo)的是比亞迪漢與Model3,上市兩月訂單火爆,因2021年可交付訂單售罄而停止接受意向金,預(yù)計穩(wěn)態(tài)月銷7000-9000輛,2021年受產(chǎn)能限值預(yù)計交付約1萬輛。
值得一提的是,去年,吉利提交了科創(chuàng)板上市申請,但今年卻撤回申請,此后業(yè)內(nèi)有消息稱,吉利將力推極氪單獨融資上市。這樣一來,極氪或?qū)⒊蔀榧麅?nèi)部第一個單獨融資、上市的子公司。
目前,車企的市場競爭極為焦灼,比亞迪、廣汽、上通五菱等均有熱銷車型上市,不僅有傳統(tǒng)車廠的比拼,更有造車新勢力以及百度、華為為首的企業(yè)紛紛布局。除了內(nèi)部的競爭,近期,特斯拉再度宣布降價,給了對標(biāo)車型極大的壓力。
激烈的競爭之下,吉利的贏面有多大?
從車輛銷售看,根據(jù)乘聯(lián)會發(fā)布的6月銷量數(shù)據(jù)顯示:吉利6月份銷量10.02萬輛,同比減少9%。今年上半年,總銷量達到6.30萬輛,同比上升約19%;
值得一提的是,雖然吉利汽車6月份的累計銷量為10.02萬輛,但是新能源和電氣化汽車的銷量僅為7515輛。吉利6月份新能源車的累計銷量還沒有比亞迪的單車型銷量多,譬如秦PLUS DM-i在6月份就賣了9269臺,漢系列車型在6月份也賣了8386臺。
圖片來源:比亞迪公告
從成本結(jié)構(gòu)和盈利看,車企需要不斷提高單車盈利能力提高,而車企盈利與終端折扣、成本控制、規(guī)模效應(yīng)等密切相關(guān)。
2020年,吉利、長城、比亞迪營收分別為923.74億元、1033.08億元、1565.98億元;同期凈利潤分別為,55.34億元、53.62億元、60.14億元;研發(fā)支出分別為5.88億元、51.50億元、85.56億元。
從資本市場看,截至8月2日收盤,吉利總市值為2627億港元;長城汽車為5863億人民幣;比亞迪為8331億人民幣。吉利約為0.45個長城、0.38個比亞迪。
整體看,三家車企都有新車型推出,但吉利的市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如比亞迪,營收雖然和長城可一拼高下,但二級市場的表現(xiàn)卻跟不上。
從造車新勢力陣營看,蔚來市值682.06億美元、小鵬港股市值為2542億港元、美股為345.95億美元、理想汽車為302.06億美元。吉利市值僅僅高于理想汽車。
可以說,吉利在新能源汽車的銷售方向上,未來勝算并不明朗。而如今寄希望于極氪的獨立融資上市,或許是李書福想要在二級市場上實現(xiàn)1+1>2的真實原因。
在電動車之戰(zhàn)上,吉利還有硬仗要打,李書福能否再造電動巨無霸的夢想,挑戰(zhàn)頗多。
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