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營(yíng)收凈利被“腰斬”,市值剩2億多美元的獵豹移動(dòng)變“龜速”?

 2020-11-25 20:14  來(lái)源: A5專欄   我來(lái)投稿 撤稿糾錯(cuò)

  域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià),好“米”不錯(cuò)過(guò)

美東時(shí)間11月24日,獵豹移動(dòng)于盤前發(fā)布了2020財(cái)年第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)發(fā)布后,獵豹移動(dòng)的股價(jià)下跌幅度達(dá)3.43%。截止美股研究社發(fā)稿,獵豹移動(dòng)盤后每股報(bào)1.97美元,總市值為2.75億美元。

最近幾年,獵豹移動(dòng)發(fā)展和其名字形成鮮明的對(duì)照。今年2月,獵豹移動(dòng)因惡意推送廣告,安插流氓軟件等問(wèn)題,其超過(guò)600個(gè)應(yīng)用程序被從Google Play商店中刪除,這對(duì)于依靠Google流量十分倚重的獵豹移動(dòng)而言是一個(gè)沉重的打擊。

此事件對(duì)于獵豹移動(dòng)產(chǎn)生的影響幾何?獵豹移動(dòng)在海外市場(chǎng)受阻后,轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)到底如何?具體到獵豹移動(dòng)的這份最新財(cái)報(bào),投資者們又該如何去看待?

收入下滑態(tài)勢(shì)顯著,AI業(yè)務(wù)商業(yè)化落地恐“難產(chǎn)”

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,獵豹移動(dòng)三季度的營(yíng)收數(shù)據(jù)為3.7億元,相較于上年同期的9.2億元,同比下滑59%;與上一財(cái)季的3.9億元相比,環(huán)比下滑5%。

本季度獵豹移動(dòng)營(yíng)收數(shù)據(jù)的不佳或許并不意外,從近幾個(gè)季度收入和增長(zhǎng)趨勢(shì)看,獵豹移動(dòng)的季度營(yíng)收額和增速下滑的態(tài)勢(shì)已經(jīng)非常明顯。這種營(yíng)收不斷呈現(xiàn)下滑的營(yíng)收趨勢(shì)對(duì)于其股價(jià)的影響甚大。2019年獵豹移動(dòng)股價(jià)全年下跌32.63%,從今年年初至今獵豹移動(dòng)股價(jià)下降8.53%。

從各個(gè)營(yíng)收部門看:

l - 本季度獵豹移動(dòng)工具業(yè)務(wù)收入為1.86億元,與上季度基本持平;

l - 移動(dòng)娛樂(lè)業(yè)務(wù)收入1.58億元,環(huán)比減少12.1%。

2020年2月20日,谷歌突然宣布,把獵豹移動(dòng)旗下超過(guò)600個(gè)應(yīng)用程序從Google Play商店中刪除,這些app與谷歌廣告網(wǎng)絡(luò)的所有合作也隨之中止。其中獵豹移動(dòng)在Play商店中的大約45款應(yīng)用程序全部被下架。這對(duì)于獵豹移動(dòng)產(chǎn)生重大不利影響。

而據(jù)悉,2019年獵豹移動(dòng)21.9%的營(yíng)收均來(lái)自于谷歌。在下架后的三季度,獵豹移動(dòng)在海外市場(chǎng)的移動(dòng)公用事業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入同比下降72%至3900萬(wàn)元,主因便是自2020年2月起暫停與谷歌的廣告合作。

工具業(yè)務(wù)由于多年的積累,以及在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)此前十余年的積累,整體受影響不大,從本季度的收入數(shù)據(jù)上也有所體現(xiàn)。但是移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)受影響則較大,因?yàn)樵诤M馐袌?chǎng)失去了谷歌的流量入口,獵豹移動(dòng)的移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)的流量和曝光度大為下降。

而從國(guó)內(nèi)移動(dòng)游戲市場(chǎng)看,目前是騰訊一家獨(dú)大,網(wǎng)易、阿里等在追趕的格局。在國(guó)內(nèi)移動(dòng)游戲爆發(fā)期,獵豹移動(dòng)選擇在發(fā)力海外市場(chǎng),因而錯(cuò)過(guò)了窗口期,在國(guó)內(nèi)移動(dòng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的份額已經(jīng)下滑明顯。

而獵豹移動(dòng)的AI業(yè)務(wù)目前還處于資金投入階段,管理層也曾表示其AI業(yè)務(wù)短期內(nèi)盈利的可能性甚小。據(jù)本季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,其AI業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2130萬(wàn)元,但也僅僅占到總收入的5.8%。從2019年全年,獵豹移動(dòng)人工智能和其他業(yè)務(wù)收入達(dá)1.43億元,同比增長(zhǎng)72%,但僅占總營(yíng)收的3.9%。

而從本季度的現(xiàn)金流來(lái)看,獵豹移動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)還是較為充足的。在支付分紅2億美元之后,截至2020年9月30日,獵豹移動(dòng)擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金及短期投資15.95億元,以及長(zhǎng)期投資22.54億元。

雖然從本季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上看,獵豹移動(dòng)的現(xiàn)金儲(chǔ)備還算充裕,不過(guò)在AI業(yè)務(wù)上的持續(xù)砸錢,工具和移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)處于停滯甚至下滑的情況下,獵豹移動(dòng)的未來(lái)發(fā)展恐怕前景仍不容樂(lè)觀。

凈利環(huán)比幾近“腰斬”,毛利率本季表現(xiàn)差強(qiáng)人意

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,本季度獵豹移動(dòng)的凈利為2.66億元,與去年同期的4.49億元相比,同比下滑幅度為41%;與上一財(cái)季的1.94億元相比,環(huán)比增長(zhǎng)37.11%。

從凈利的同比變化看,本季度獵豹移動(dòng)的凈利幾乎腰斬??梢?jiàn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)不佳對(duì)于凈利層面的影響是顯而易見(jiàn)的,從成本上看,本季度獵豹移動(dòng)的運(yùn)營(yíng)成本都在下滑,因而本季度凈利的環(huán)比上漲與運(yùn)營(yíng)成本的下滑有一定關(guān)聯(lián)。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,本季度獵豹移動(dòng)的研發(fā)費(fèi)用同比下降46.9%,至1.13億元。營(yíng)銷及市場(chǎng)推廣費(fèi)同比下降58.0%,至1.67億元。高層在財(cái)報(bào)中表示,本季度成本的下滑是由于對(duì)成本的控制策略。

但美股研究社認(rèn)為,這對(duì)于獵豹移動(dòng)而言并不是一個(gè)好的訊息。通過(guò)下降成本實(shí)現(xiàn)凈利的環(huán)比增長(zhǎng),這也在一定程度上表明獵豹移動(dòng)的盈利能力還是存在欠缺。

不過(guò),雖然本季度凈利同比腰斬,但是獵豹移動(dòng)的毛利率與同行對(duì)比來(lái)看還是較高的,除去行業(yè)本身的影響之外,獵豹移動(dòng)產(chǎn)品的利潤(rùn)率還是較為可觀的。據(jù)本季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看,獵豹移動(dòng)毛利率仍達(dá)到69.0%,去年同期為60.3%。

此外,從2019年三季度起,公司的營(yíng)業(yè)虧損已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比收窄,本季度營(yíng)業(yè)虧損環(huán)比收窄10.4%。其中,工具營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為5120萬(wàn)元,移動(dòng)娛樂(lè)業(yè)務(wù)扭虧實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為2030萬(wàn)元。

這對(duì)于獵豹移動(dòng)而言或許是一個(gè)好消息,但后續(xù)能否保持住現(xiàn)有的毛利率,在前景不甚明朗的情況下,美股研究社也表示存疑。

前有豺狼后有虎豹,獵豹移動(dòng)還能否重回巔峰?

獵豹移動(dòng)由金山網(wǎng)絡(luò)于2014年改名,后登錄紐交所上市,市值最高峰時(shí)曾達(dá)50億美元,股價(jià)最高曾達(dá)19.18美元。而截止美股研究社發(fā)稿,獵豹移動(dòng)的總市值還未到3億美元,每股報(bào)2.04美元,已經(jīng)徘徊在退市的邊緣。

而獵豹移動(dòng)掉隊(duì)的最主要原因在美股研究社看來(lái),是發(fā)展策略的不明晰,導(dǎo)致錯(cuò)失了幾次好的發(fā)展浪潮。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌曾分析稱:獵豹移動(dòng)以往一直在做互聯(lián)網(wǎng)工具軟件服務(wù)業(yè)務(wù),原有的產(chǎn)品業(yè)績(jī)?cè)谙禄?而在AI業(yè)務(wù)中,獵豹移動(dòng)既沒(méi)有拿出底層技術(shù)上的突破,也沒(méi)有拿出在應(yīng)用場(chǎng)景中新的拓展,所以獵豹移動(dòng)還不能說(shuō)服投資者能夠在未來(lái)有一個(gè)明確的發(fā)展方向。

由于其在單一業(yè)務(wù)上的精度不夠,導(dǎo)致缺乏核心的競(jìng)爭(zhēng)力。在移動(dòng)游戲爆發(fā)式增長(zhǎng)的幾年,獵豹在開(kāi)拓海外市場(chǎng);而從廣告推薦業(yè)務(wù)創(chuàng)收向付費(fèi)用戶創(chuàng)收的路途上又慢人一步,導(dǎo)致其錯(cuò)失了許多發(fā)展機(jī)遇。

在美股研究社看來(lái),獵豹移動(dòng)要想重回曾經(jīng)的巔峰還是比較難得。獵豹移動(dòng)的工具性業(yè)務(wù)面臨搜狗的競(jìng)爭(zhēng),而搜狗被騰訊私有化之后,將是騰訊與獵豹移動(dòng)之間的對(duì)戰(zhàn),很顯然就目前的態(tài)勢(shì)看,獵豹移動(dòng)與騰訊不處在一個(gè)量級(jí)。

從移動(dòng)游戲端來(lái)看,獵豹移動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是騰訊、網(wǎng)易、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭。在游戲?qū)用?,三季度騰訊游戲收入同比增長(zhǎng)45%至414.22億元,相當(dāng)于平均每天吸金4.5億元。游戲收入占總營(yíng)收的比重穩(wěn)定在33%左右,是騰訊第一大營(yíng)收來(lái)源。

很顯然,在游戲?qū)用娅C豹移動(dòng)跟這些巨頭競(jìng)爭(zhēng)的籌碼似乎并不充足,在很多移動(dòng)端垂直領(lǐng)域都有巨頭把控,獵豹移動(dòng)要想沖破阻力難度太大。另外,獵豹清理大師、獵豹安全大師又面臨著來(lái)自360的競(jìng)爭(zhēng)。

從各個(gè)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)層面來(lái)看,獵豹移動(dòng)目前的處境似乎并不是很樂(lè)觀。根據(jù)獵豹移動(dòng)目前的股價(jià)來(lái)看,整體表現(xiàn)較低迷,如何突破市值困局,或許這是需要考驗(yàn)其管理層智慧的時(shí)刻了。

本文來(lái)源:美股研究社,轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明版權(quán)

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