“站在風(fēng)口，豬都能飛上天”。
新能源汽車無疑是站在風(fēng)口上，據(jù)浦銀國際研報(bào)，2021年5月中國新能源汽車銷量22萬輛，環(huán)比增加5.4%，同比增加166.2%。5月月新能源汽車滲透率10.2%，新能源乘用車滲透率12.4%，分別較上月提升 1.0 和 1.1 個(gè)百分點(diǎn)?？梢钥闯觯履茉雌囀袌鲆恢痹谕玫姆较虬l(fā)展。
汽車產(chǎn)業(yè)向著新能源時(shí)代加速邁進(jìn)，法拉第未來也趁著時(shí)代發(fā)展趕往風(fēng)口。在這一場充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)的汽車產(chǎn)業(yè)革命里，法拉第未來想通過赴美上市迎來“彎道超車”的機(jī)會(huì)，并且是以特別的SPAC方式上市。
北京時(shí)間6月24日，美國證券交易委員會(huì)(SEC)批準(zhǔn)了Faraday Future(法拉第未來)與Property Solutions Acquisition Corp. (PSAC)的合并上市計(jì)劃。
PSAC股東將于2021年7月20日舉行特別會(huì)議，批準(zhǔn)與FF的合并交易，隨即7月21日納斯達(dá)克掛牌上市。交易完成后，合并后的公司股票和認(rèn)股權(quán)證預(yù)計(jì)將分別以股票代碼 "FFIE" 和"FFIEW" 進(jìn)行交易，其中 "FFIE" 中的 I 代表智能 ( Intelligent ) 和互聯(lián)網(wǎng) ( Internet ) ，E 代表生態(tài)系統(tǒng) ( Ecosystem ) 和電動(dòng) ( Electric ) 。
此前，氫燃料電池卡車制造商 Nikola，激光雷達(dá)公司Velodyne，電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司 Fisker 和電動(dòng)卡車初創(chuàng)公司 Lordstown Motors 等都通過空殼上市的方式完成了轉(zhuǎn)身，法拉第未來借殼上市卷土重來看點(diǎn)在哪?美股研究社通過解讀關(guān)鍵信息，或許能夠讓外界對(duì)其有更多的認(rèn)知。
法拉第曾陷資金問題
法拉第未來創(chuàng)建于2014年，成立以來一直致力于通過產(chǎn)品和技術(shù)，業(yè)務(wù)模型，用戶生態(tài)系統(tǒng)和治理方面的創(chuàng)新來促進(jìn)汽車行業(yè)的轉(zhuǎn)型。次年該公司宣布完成10億美元A輪融資，并由樂視網(wǎng)創(chuàng)始人賈躍亭出任全球CEO和首席產(chǎn)品官。
后續(xù)，由于賈躍亭的個(gè)人債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，導(dǎo)致法拉第未來陷入資金問題，雖然曾在2018年?duì)渴趾愦蠹瘓F(tuán)引入資金，但由于雙方就控制權(quán)問題存在分歧，最終不歡而散，造車項(xiàng)目也持續(xù)停滯不前。
法拉第未來或許一直在等待一個(gè)“高光”機(jī)會(huì)。如今它找到了上市通道，找到了資方和找到了車型落地的一方。對(duì)它來說是成長之路重要的里程碑。
上市獲10億美金續(xù)力旗艦產(chǎn)品FF91
根據(jù)目前的估算，以每股PIPE認(rèn)購價(jià)格為10.00美元計(jì)算，該交易顯示合并后公司的隱含股權(quán)價(jià)值為34億美元。合并交易完成后，假設(shè)PSAC股東沒有贖回的操作，此次合并交易將為法拉第未來提供約10億美元的資金，其中包括PSAC以信托形式持有的2.3億美元現(xiàn)金。如此，首款旗艦產(chǎn)品FF 91在交易結(jié)束后的12個(gè)月內(nèi)大規(guī)模量產(chǎn)和交付就有了足夠的資金支持。
未來 5 年，法拉第未來的 B2C 乘用車規(guī)劃將包括 FF 91 系列、FF 81 系列和 FF 71 系列。其中，F(xiàn)F 91是法拉第未來的旗艦產(chǎn)品，定義其DNA，將高端刻進(jìn)骨子里，并將該DNA將延續(xù)到FF 81和FF 71系列產(chǎn)品中。
FF 91具有業(yè)界領(lǐng)先的1050馬力，在不到2.4秒的時(shí)間內(nèi)可達(dá)到0-60 mph，零重力座椅具有最大的60度傾斜角度。移動(dòng)、互聯(lián)和豪華是其標(biāo)簽。目前，首款旗艦車型 FF 91 已獲得超過 1.4 萬輛訂單;而FF 81 預(yù)計(jì)將于2023年量產(chǎn)上市;FF 71預(yù)計(jì)將于2024底量產(chǎn)上市。
得益于與PSAC合并，F(xiàn)F91的量產(chǎn)計(jì)劃正式提上了日程。此前媒體報(bào)道稱，F(xiàn)F 91計(jì)劃在2022年上半年上市，售價(jià)大約在200萬元左右。5月下旬，首個(gè)用戶體驗(yàn)中心正式落戶美國紐約曼哈頓，并開放給公眾進(jìn)行零距離接觸、深度體驗(yàn)。
合并上市Property Solutions怎么看？
IPO的成功與否，將會(huì)成為FF91車型能否量產(chǎn)的關(guān)鍵折點(diǎn)。
對(duì)于此次與法拉第未來合并SPAC上市的Property Solutions，其本身是一家空白支票公司，目的是為了與一個(gè)或多個(gè)企業(yè)或?qū)嶓w進(jìn)行合并、資本證券交易、資產(chǎn)收購或其他類似的業(yè)務(wù)組合。根據(jù)招股書，PSAC 相信法拉第未來在行業(yè)中擁有強(qiáng)大的地位，具有實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的潛力。
合并之后，股權(quán)分配如何?假設(shè)沒有公眾股東行使其贖回權(quán)，法拉第未來股東將擁有212,949,268股股票，或大約66.0% 的表決控制權(quán)和新普通股股票，在企業(yè)合并結(jié)束后立即發(fā)行。
關(guān)于此次合并，Property Solutions CEO兼董事長Jordan Vogel表示：“法拉第未來是一家獨(dú)特的、與眾不同的電動(dòng)汽車公司，其未來發(fā)展前景非常可觀。”
經(jīng)營曾虧損，法拉第未來前景風(fēng)險(xiǎn)影響有哪些？
| 法拉第未來經(jīng)營歷史有限，在電動(dòng)汽車行業(yè)的增長面臨重大障礙。公司成立于2014年，雖然已經(jīng)制造了幾輛原型車和預(yù)生產(chǎn)車輛。但是公司還沒開始第一輛電動(dòng)汽車的商業(yè)生產(chǎn)。雖然法拉第未來預(yù)計(jì)在業(yè)務(wù)合并結(jié)束后的12個(gè)月內(nèi)開始 FF 91系列的商業(yè)銷售，但不能保證公司能夠發(fā)展制造能力和流程。此外，即使公司實(shí)現(xiàn)了電動(dòng)汽車的生產(chǎn)，它也面臨著電動(dòng)汽車行業(yè)增長的重大障礙，包括安全和高質(zhì)量汽車的開發(fā)和生產(chǎn)的連續(xù)性、品牌認(rèn)知、客戶基礎(chǔ)、營銷渠道、定價(jià)政策、人才管理、增值服務(wù)和持續(xù)的技術(shù)進(jìn)步。如果 法拉第未來不能解決這些風(fēng)險(xiǎn)和障礙進(jìn)入增長，其業(yè)務(wù)和經(jīng)營結(jié)果可能受到重大和不利影響。
| 法拉第未來曾經(jīng)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)虧損，預(yù)計(jì)未來將繼續(xù)發(fā)生虧損。智能電動(dòng)汽車的設(shè)計(jì)、制造、銷售和服務(wù)是一個(gè)資本密集型行業(yè)。自成立以來，法拉第未來業(yè)務(wù)活動(dòng)的現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)。在2021年、2020年及2019年第一季度，公司分別錄得7550萬元、1.471億元及1.422億元的凈虧損。2021年第一季度、2020年第一季度和2019年第一季度用于經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈額分別為2120萬美元、4120萬美元和1.898億美元。
自成立以來，法拉第未來在技術(shù)以及車輛設(shè)計(jì)、開發(fā)和加工、制造設(shè)施建設(shè)、員工薪酬和福利、市場營銷和品牌推廣等方面進(jìn)行了大量投資，預(yù)計(jì)往后將繼續(xù)或增加這種投資。
| 法拉第未來可能無法滿足其未來的資本需求，包括達(dá)到初始生產(chǎn)和收入所需的初始投資資本，這可能危及繼續(xù)經(jīng)營的能力。在一個(gè)資本密集型的行業(yè)運(yùn)作，需要大量現(xiàn)金來資助其業(yè)務(wù)。除了 FF 91系列產(chǎn)品投入外，法拉第未來還需要額外的資金來支持未來車輛的運(yùn)營、研究、開發(fā)和設(shè)計(jì)。如果往后法拉第未來無法及時(shí)獲得資金資助對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)結(jié)果、業(yè)務(wù)和前景都會(huì)產(chǎn)生不利影響。
結(jié)語
新能源汽車風(fēng)口強(qiáng)烈，玩家們紛紛趕上想要獲取時(shí)代利好。但是，颶風(fēng)過后呢?如何安全著陸，維持自身穩(wěn)定發(fā)展是玩家們需要思考的問題。對(duì)于法拉第未來也是，新能源汽車銷量不斷走高，但產(chǎn)業(yè)目前尚存短板，如成本高額、低溫續(xù)航縮水等問題。在趕上風(fēng)口的同時(shí)要抓住產(chǎn)業(yè)變革新機(jī)會(huì)，通過上市不斷完善自身，打磨產(chǎn)品，憑借口碑才實(shí)現(xiàn)真正的“破圈”發(fā)展。
本文源自：美股研究社，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處
申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)報(bào)道，分享創(chuàng)業(yè)好點(diǎn)子。點(diǎn)擊此處，共同探討創(chuàng)業(yè)新機(jī)遇！
